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江波龙港股上市:首家A+H独立存储器厂商,半年净利暴增715倍

香港天翔電子有限公司 / 09-08 19:37

江波龙由此成为国内首家实现“A+H”两地上市的独立存储器企业,国际化资本布局与全球业务协同由此迈入全新阶段。

知名存储模组龙头江波龙正式在香港联合交易所挂牌上市,发售价236港元/股,每手50股,入场费约12151.32港元。该公司此次全球发售2607.78万股H股,其中香港公开发售260.78万股、国际发售2347万股,另设超额配股权,按最高发售价240.60港元测算,募资净额约60.20亿港元。江波龙由此成为国内首家实现“A+H”两地上市的独立存储器企业,国际化资本布局与全球业务协同由此迈入全新阶段。

时值存储行业上行周期,江波龙交出了一份中期成绩单:半年净赚百亿、增幅超七百倍,仅半年盈利已超过公司过去8年归母净利润总和的4倍有余。财报显示,今年上半年,江波龙实现营业收入240.88亿元,同比增长136.26%;归母净利润105.77亿元,同比暴增71528.66%。毛利率由上年同期的11.0%升至58.2%,综合毛利率和净利率分别达到58.90%和44.49%,同比上升45.95个百分点和44.09个百分点。

业绩高增的背后,是公司在技术端的持续进阶与市场端的精准卡位。本轮存储行业景气上行,核心源于AI产业带来的需求重构。AI算力建设带动服务器存储需求激增,同时AIPC、智能汽车、边缘AI终端快速普及,存储市场由传统消费电子单一拉动,转向“云-边-端”全域共振的新格局。受供需格局持续改善的影响,存储产品价格显著回升。据灼识咨询统计,以2025年存储产品收入计,江波龙位居全球第二大独立半导体存储器厂商、中国第一大独立存储器厂商。

从产品端进一步观察,受益于AI数据中心建设加速,企业级存储需求大幅攀升,期内公司相关存储产品成功导入部分头部互联网企业、服务器厂商的供应链体系,企业级存储业务实现收入21.40亿元,同比增长208.80%。整体来看,江波龙存储产品上半年实现收入239.77亿元,占总营收99.54%,毛利率达59.08%,同比提升45.80个百分点。

多品牌协同的战略体系是支撑业绩高速增长的关键支点之一。目前公司拥有FORESEE、Lexar(雷克沙)和Zilia三大存储品牌。其中,FORESEE深耕国内B2B行业市场,已在手机、电脑等端侧设备及汽车领域享有较高声誉;Zilia扎根巴西存储市场27载,成为公司进入拉丁美洲市场的重要桥头堡;Lexar(雷克沙)则定位国际高端消费市场,在摄影、摄像及游戏领域久负盛名。三大品牌在目标客群、区域覆盖和产品定位上形成有效互补。上半年,Zilia实现对外销售收入39.50亿元,同比增长184.58%;Lexar(雷克沙)全球销售收入达到39.66亿元,同比增长84.90%,二者协同驱动海外业务高速增长。最终,江波龙整体境外收入同比增长142.27%至170.17亿元;境内市场同步高增,实现收入70.71亿元,同比增长122.95%。

在主控芯片自研方面,公司相关成果已进入规模化放量阶段。截至今年上半年,江波龙自主设计的主控芯片已累计生产超2.8亿颗;自研的5nm先进制程的UFS4.1主控芯片与多家核心晶圆原厂达成深度的生态合作并已量产出货。在此基础上,公司进一步推出采用同等先进制程的SPU(存储处理单元)芯片,其NAND I/O可达4800MT/s,支持128TB SSD单盘最大容量。

针对端侧AI场景,公司推出了SPU存储处理单元,搭配iSA存储智能体架构,经与AMD联合调优后,在AIPC平台上实现了端侧AI模型承载规模提升3.2倍、内存利用效率提升约200%、终端DRAM占用降低约40%的效果。公司还接连发布AIDIMM、AILPBGA两款创新内存产品,其中AIDIMM最高支持128GB容量,带宽可达307.2GB/s,可流畅支撑70B以上大模型本地运行;AILPBGA则面向嵌入式AI终端,无需改动SoC架构即可实现高性能部署。此外,mSSD等新品正在加速导入头部客户,该产品依托苏州封测基地的SiP系统级封装技术,已通过多家全球知名PC品牌厂商认证并实现规模化量产导入,月产能突破百万级。

根据财报,上半年公司研发投入8.51亿元,同比增长91.02%。截至2026年6月30日,公司累计获得676项专利,拥有技术研发人员1294人。本次港股IPO募资净额超60亿港元,其中超七成将投入芯片设计及高端存储产品等关键领域的研发与创新。


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