这是中国NAND厂商出货量份额首次跻身全球前三甲。

根本原因在于产品结构。长江存储的产出仍集中在消费级应用领域，面向数据中心的高价企业级SSD占比相对较低。而当前行业利润最丰厚的环节恰恰是企业级eSSD——用于承载AI推理过程中KV缓存和数据集的高速存储解决方案。Counterpoint指出，2027年前行业盈利能力的决定因素将不再是"谁出货最多"，而是“谁的产品结构更高端”。

针对这一短板，长江存储已明确调整方向，计划在2026年下半年进一步增加企业级SSD产品占比，以巩固全球第三的出货排名。其母公司长江存储科技控股有限责任公司正推进科创板上市，日益增加的资本支持渠道将为产品结构转型提供资金保障。

技术迭代与产能扩张双线并进

技术层面，长江存储已实现267层3D NAND量产，并基于自主Xtacking架构推进300层以上技术研发。产能方面，据路透社报道，长江存储正在武汉建设第三座晶圆厂，预计2026年底开始量产，到2027年达到月产5万片产能。此外公司还规划两座后续工厂，每座设计月产能10万片，三座新厂全部投产后总产能将从目前月产约20万片翻倍至40万片，产能规模将显著提升，进一步缩小与国际头部厂商的差距。

值得关注的是，第三座工厂超过50%的设备来自国内供应商，包括用于NAND垂直堆叠的关键工具，反映出长江存储在被列入美国实体清单后加速供应链本土化的战略成效。此外，公司已向客户送出LPDDR产品样品，三座新工厂均计划为DRAM预留产线，显示出从NAND专业厂商向综合存储供应商转型的长期野心。

存储超级周期远未结束，2027年仍供不应求

长江存储的突破发生在全球存储行业超级景气周期背景下。中信证券8月12日研报也指出，全球主要存储公司股价今年6-7月回调并非因为业绩疲软，更多是涨价增速见顶后市场担忧的集中释放，相关公司第二季度业绩整体符合预期，产品仍处涨价上行周期。该机构认为，考虑到2027年存储行业仍处于供不应求状态，未来对产业链公司的毛利率和盈利能力将形成有效支撑。

瑞银（UBS）测算更为激进——2027年存储芯片需求预计同比增长36.2%，而供给端增速仅19.3%，需求增速近乎供给的两倍，供需缺口持续扩大，失衡程度达到过去30年来罕见水平。

Counterpoint研究总监MS Hwang此前预计，若长江存储通过IPO获得额外资本，有望超越铠侠与美光，进一步巩固全球第三的地位。YMTC也已规划开发400层或更高堆叠的下一代NAND技术，这一进程的快慢，将取决于该公司在企业级市场突破的速度与深度。