这是该公司2025年12月登陆科创板后，仅隔8个月便启动的又一次资本运作。

不过，因扩大生产规模导致经营性采购支出增加，上半年经营活动现金流量净额为-21.69亿元，上年同期为-11.64亿元。据中国经济网统计，摩尔线程2022年至2025年营收分别为0.46亿、1.24亿、4.38亿、15.06亿元，同期净利润分别为-18.94亿、-17.03亿、-16.18亿、-10.01亿元，累计亏损规模仍较大。

全功能GPU路线，研发投入占营收44%

摩尔线程2020年6月由英伟达前全球副总裁、大中华区总经理张建中创立，是国内少数坚持"全功能GPU"路线的企业。公司自研MUSA统一系统架构，覆盖AI计算、图形渲染、物理仿真、视频编解码及科学计算等负载，先后推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”“花港”五代GPU芯片架构，构建起覆盖云端、边缘与终端的产品矩阵。

2025年12月发布的"花港"架构支持FP4至FP64全精度计算，并支持十万卡以上规模智算集群扩展。基于该架构的旗舰产品MTT S5000智算卡及“夸娥”万卡级智算集群已实现商业化落地。半年报显示，2026年上半年研发投入7.69亿元，同比增长38.16%，占营业收入比例达44.30%；截至6月末研发人员1019人，占员工总数74.16%。

国产GPU赛道密集上市，竞争格局分化

摩尔线程此次赴港并非孤立事件。2025年末至2026年初，国产GPU赛道迎来密集上市潮：沐曦股份、壁仞科技相继登陆科创板与港交所，燧原科技IPO已过会；今年6月，沐曦股份亦公告了H股发行计划。业内分析指出，在A股再融资环境改善背景下，硬科技企业南下赴港，核心动因已从单纯拓宽融资渠道转向资本国际化与战略韧性。

不过，国产AI芯片竞争日趋激烈。彭博社报道指出，摩尔线程当前估值隐含的市场预期是主导国产AI芯片市场，但华为昇腾系列及寒武纪等同样是国产采购的有力竞争者。在美国出口管制限制、无法获取台积电最先进制程的背景下，摩尔线程能否借港股平台补充“资本弹药”并构建全球生态，仍待市场检验。