继6月下旬美光首席商务官Sumit Sadana暗讽部分激进压价的下游客户为当前内存短缺埋下伏笔后，7月1日美光科技CEO桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)在CNBC《疯狂金钱》节目中进一步升级相关叙事，明确当前内存芯片供需失衡不应完全归咎于存储制造商，部分下游客户在2023年行业下行期的强势压价行为，是导致全行业投资不足、AI需求爆发后出现供给缺口的重要原因。

梅赫罗特拉披露，2023年行业低迷阶段，部分客户将内存采购价压至原价的约三分之一，直接导致美光及其他内存厂商陷入负毛利率困境。据FactSet数据，美光2023财年（截至当年8月）毛利率降至-7.3%，全年资本支出从前一财年的121亿美元砍至77亿美元，“各家公司当时都在亏损，无力承担新投资，这严重影响了整个行业的投资能力”。他同时表示，美光在低迷期仍维持了投资，但额度较上一年已大幅削减。

这一表态被行业普遍解读为针对其大客户苹果，尽管梅赫罗特拉未直接点名。此前6月25日苹果宣布对Mac、iPad等硬件全球提价，最高涨幅300美元，CEO蒂姆·库克将涨价原因归结为内存与存储成本“百年一遇的暴涨”，称“价格上涨不可避免”，将责任指向存储厂商。而美光方面的叙事则补充了因果链的另一侧：2023年下行期苹果的强势议价与长期低价协议，虽让其在涨价周期获得了缓冲，但同步打压了存储厂商的盈利与扩产动力，全行业资本开支收缩，才在AI需求爆发时出现了当前的结构性缺口。此前Sadana发表相关言论时，正值苹果宣布Mac、iPad涨价后不久，当时也未直接点名客户。

梅赫罗特拉判断，内存供应紧缺或将持续到2027年之后，原因是新建半导体晶圆厂需要数年周期，且新一代内存芯片的制造复杂度大幅提升。为弥补缺口，美光已规划约2000亿美元用于制造与研发投资，包括在爱达荷州博伊西和纽约州锡拉丘兹新建内存晶圆厂，其中博伊西项目进展最快，首批芯片预计2027年年中下线，后续将逐步爬坡，厂区最终规划建设两座晶圆厂。