这次离职，不是因为丑闻，也不是业绩暴雷，而是投资者们觉得，现年62岁的纳拉延在AI这波浪潮里的动作，有点跟不上节奏了。

自2007年12月起，纳拉延担任Adobe首席执行官，掌舵公司长达18年，是公司历史上任期最长、影响力最大的管理者之一。在其任内，纳拉延主导了Adobe最为关键的一次商业模型转型：将包括Photoshop、Illustrator、Premiere Pro、InDesign等旗舰产品在内的Creative Suite，从传统的软件买断授权模式全面转向基于云的订阅制服务，即Creative Cloud。这一转变在当时曾引发用户争议，但成功使公司的经常性收入模式得以巩固。

此外，纳拉延还带领Adobe拓展了数字体验业务，推出Experience Cloud数字体验平台，实现了从单一创意软件提供商向综合性数字解决方案服务商的跨越。在其领导下，Adobe的营收从不足10亿美元增长至超过250亿美元，公司股价在其任内累计上涨超过六倍，市值增长数十倍，成为“全球最具价值的软件企业之一”。

根据Adobe公布的2026财年第一财季财报，Q1公司实现营收64亿美元，同比增长12%，创下单季最高纪录，较分析师平均预期的62.8亿美元高出约1.9%；净利润同比增长4.4%至18.9亿美元。从业务结构来看，订阅业务依旧是公司的核心营收来源，第一季度总订阅收入达61.97亿美元，同比增长约13%。Adobe预计第二季度营收将在64.3亿至64.8亿美元之间。

AI对软件行业的猛烈冲击

据报道，“离职原因不是丑闻，也不是业绩暴雷，而是华尔街觉得，纳拉延在AI上的动作太慢了”。

当前，生成式人工智能的兴起正在对Adobe的核心业务构成多方面的挑战。一方面，AI工具直接冲击了其传统业务。公司高管承认，AI图像生成技术对其图库服务Adobe Stock的冲击“比规划中来得更快”，因为用户可直接利用AI生成无版权风险的图像。

另一方面，Adobe在积极拥抱AI的同时，正面临来自多维度竞争对手的压力，包括设计领域的Canva、视频编辑领域的DaVinci Resolve、移动端的CapCut，以及以更低订阅价格提供创意应用套件的苹果等。这些因素叠加其近年来在订阅取消流程、AI训练数据版权等方面遭遇的争议，共同构成了公司当前所处的复杂竞争环境。

面对AI的冲击，纳拉延并非没有努力过。他把AI列为Adobe核心战略，推动Photoshop、Premiere Pro整合第三方模型，并亲自主导了自研生成式AI平台Firefly的发布。数据显示，Firefly相关产品的年度经常性收入在最近一财季同比增长超过两倍。但这还是未达到部分投资者的预期。Oppenheimer的分析师则指出：Firefly的表现令人失望，远不及当初预期，Adobe需要找到全新的增长逻辑。

纳拉延的离职或许只是一个开始，AI对软件行业的冲击还在加速，如何实现持续快速增长，仍是Adobe及其新任领导层面临的核心挑战。