寒武纪、摩尔线程、沐曦股份日前陆续发布2025年度业绩快报。在诸多利好因素加持下，三家企业均实现营收高速增长，盈利端呈现显著改善。

面对大模型时代的算力需求，寒武纪方面表示，公司正持续迭代优化新一代智能处理器微架构及指令集，重点针对自然语言处理、视频图像生成及各类垂直领域大模型的训练与推理场景进行深度适配，在编程灵活度、易用性、算力性能、功耗与面积等关键指标上实现全面提升，进一步强化产品核心竞争力。

摩尔线程：全功能GPU放量，营收增超2.4 倍、亏损显著收窄

摩尔线程聚焦通用GPU与 AI 训推一体赛道，2025年营收实现跨越式增长。全年营收15.06亿元，同比增长243.37%；归母净利润-10.24亿元，亏损幅度同比收窄36.70%，经营效率持续提升。

对比之前数据可以看出，摩尔线程的成长呈现出以下三个显著特点：一，营收跨越式增长，摩尔线程2022-2025年营收从0.46亿元增长至15.05亿元，年复合增速超200%；二，研发持续强势投入，2022年至2025年上半年，摩尔线程累计投入金额超43亿元，始终遵循“以研发驱动技术突破”的策略；三，亏损持续收窄，公司规模效应初步显现，核心经营指标持续改善。

报告期内，公司旗舰产品 MTT S5000进入规模化量产阶段，在大模型训练、高性能计算、云端推理等场景落地，并完成对主流大模型的深度适配。MTT S5000基于第四代MUSA架构“平湖”，单卡AI稠密算力最高可达1000 TFLOPS，配备80GB显存‌，‌支持从FP8到FP64的全精度计算。‌‌2026年春节前后，该产品已高效完成对GLM-5、MiniMax M2.5、KimiK2.5及Qwen3.5等前沿大模型的深度适配

受益于产品竞争力提升与市场认可度增强，公司营收与毛利同步改善，尽管仍处于高研发投入周期，但亏损收窄趋势明确，商业化进程持续提速。未来，公司将深化MUSA架构生态迭代，加速推进MTT S5000规模化量产与国产大模型生态快速适配，‌全面提速商业化落地与市场拓展。

沐曦股份：高性能GPU出货大增，营收翻倍、减亏超四成

沐曦股份专注高性能GPU赛道，2025年业务规模与盈利质量同步改善。全年实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%；归母净利润-7.81亿元，亏损同比收窄44.53%，扣非亏损亦明显收窄。

报告期内，公司围绕“1+6+X”战略推进产品与市场落地，曦云、曦思、曦彩等系列 GPU 产品在训推、推理、图形渲染等场景出货量显著提升，下游客户复购与规模化采购增加。叠加股份支付费用下降等因素，公司亏损幅度大幅收缩，资产结构随 IPO 募资完成得到优化。

所谓“1+6+X”战略，是指以自主研发的全栈GPU产品体系为核心算力底座，聚焦教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱六大核心行业，同时向更多垂直领域延伸拓展，推动人工智能技术与千行百业的深度融合。目前，沐曦股份产品已相继部署于10 余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心。

行业趋势：国产算力芯片进入规模化兑现期，梯队格局清晰

从整体行业格局来看，需求端持续高景气，AI大模型迭代、智算中心建设、行业数字化转型共同拉动训练与推理芯片需求，为国产厂商提供了增长窗口。企业间竞争焦点转向生态与量产，尤其是伴随着行业从“能否做出来”进入“能否大规模用起来”阶段，产品性能、软件生态、产能保障、成本控制成为核心竞争力。

整体来看，三家企业2025年业绩盈利分化但整体向好——寒武纪凭借产品成熟度与客户结构率先盈利，成为行业里程碑；摩尔线程、沐曦股份仍处投入期，但营收高增+亏损收窄，验证商业化路径可行，共同印证国产AI与GPU芯片产业进入加速发展期。接下来，随着技术迭代、生态完善与下游渗透加深，国产算力芯片有望在全球市场形成更强竞争力，推动人工智能产业链自主可控进程。