近日，中芯国际正式披露2025年第四季度及全年业绩。财报数据显示，公司实现营业收入与净利润的双重稳步增长。从全年经营情况来看，依托产能利用率的持续提升、产品结构的迭代优化以及本土半导体产业链转移的发展红利，公司各项核心财务指标均创下历史峰值，凸显出较强的经营韧性与可持续增长潜力。

以人民币口径核算，中芯国际2025年全年营业收入达673.23亿元，同比增长16.5%；归属于母公司所有者净利润为50.41亿元，同比增幅达36.3%，增速显著高于营业收入增速；扣除非经常性损益后净利润为41.24亿元，同比增长55.9%，盈利质量得到进一步提升。反映企业盈利水平的毛利率指标表现良好，全年毛利率达21.0%，较上年同期提升3.0个百分点，体现出公司成本管控能力与运营效率的持续优化。按照国际财务报告准则（IFRS）口径统计，全年销售收入为93.27亿美元，同比增长16.2%；本公司拥有人应占利润为6.85亿美元，同比增长39.1%，与人民币口径财务数据形成有效呼应，印证了公司业绩增长的稳定性与可靠性。

尽管处于行业传统淡季，中芯国际2025年第四季度仍实现超出市场预期的经营业绩。以人民币口径核算，第四季度营业收入为178.13亿元，同比增长11.9%，环比增长4.5%；归属于母公司所有者净利润为12.23亿元，同比增长23.2%；扣除非经常性损益后净利润为9.47亿元，同比增幅达112.4%，环比呈现稳步增长态势。按照IFRS口径统计，第四季度销售收入为24.89亿美元，同比增长12.8%，环比增长4.5%，毛利率达19.2%（人民币口径毛利率为17.4%）。值得关注的是，第四季度公司其他收入环比增长64%，主要系光罩产品于年末集中出货所致，为季度业绩增长提供了补充支撑。

运营管理与产能布局的良好表现，是中芯国际全年业绩增长的核心支撑。2025年全年，公司平均产能利用率达93.5%，同比提升8.0个百分点，产能规模效应持续释放。其中，第四季度产能利用率进一步提升至95.7%，8英寸产线实现满负荷运营，12英寸产线产能利用率接近满载，显著高于全球晶圆代工行业平均水平，充分体现了市场对公司产能的强劲需求。

产能扩张方面，截至2025年末，公司折合8英寸标准逻辑月产能达105.9万片，较上年年末增加约11万片；全年出货总量约为970万片（8英寸等效），实现产能释放与订单需求的良性匹配。为保障产能扩张与技术升级顺利推进，公司2025年资本开支达81.0亿美元，略高于年初预期，主要用于应对市场客户的强劲需求、外部经营环境变化及设备交付周期延长等相关挑战。

从区域分布来看，公司收入本土化特征持续凸显，中国区收入占比达85%，同比增长18%，显著高于海外客户9%的收入同比增速，其核心原因在于半导体产业链本土化切换的重组效应全年持续显现。据披露，2025年以来，原有的“国外设计、国外生产、国内销售”半导体产业链模式加速向本土转移，其中模拟类产品切换进度最快，显示驱动、摄像头、存储等领域紧随其后；国内设计企业抓住行业机遇扩大供应链份额，中芯国际通过加快产品验证进度、提升产能释放速度，有效承接了该部分增量需求。

产品应用领域方面，消费电子仍是公司最大收入来源，同比增长超30%；工业与汽车板块增长势头最为迅猛，同比增幅超60%，已成为公司业绩增长的新引擎；智能手机、计算机、物联网等板块保持稳健增长态势，推动公司客户结构进一步趋于均衡。

回顾2025年，中芯国际业绩高速增长的核心驱动因素主要体现在三个方面：其一，受益于半导体国产化进程加速，本土客户需求持续旺盛，带动晶圆销量稳步增长；其二，全年产能利用率维持高位运行，产能规模效应持续释放，推动经营效率提升；其三，产品组合持续优化，高附加值产品占比稳步提高，有效改善了公司盈利结构。作为中国大陆集成电路制造业的龙头企业，公司精准对接客户细分市场需求，在成熟制程与中高端制程领域协同发力，28nm制程利用率从2024年的82%提升至90%，类先进制程（N+1/N+2）利用率稳定在85%左右，AI芯片代工订单逐步落地实施，为公司业绩增长注入新的动力。

展望2026年，中芯国际在面临产业链回流发展机遇的同时，亦需应对存储行业周期波动带来的经营挑战。公司表示，产业链海外回流及国内客户新产品替代海外老产品的效应将持续释放，为公司带来稳定的增量市场空间。业绩指引方面，公司预计2026年第一季度销售收入与上一季度基本持平，毛利率维持在18%-20%区间；全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平，资本开支规模与2025年基本持平，扩产节奏保持稳健。产能扩张层面，2026年年末较上年年末月产能增量折合12英寸晶圆约4万片，但受外部设备交付节奏影响，产能释放将呈现渐进式发展特征。

需重点关注的是，2026年公司将面临一定的折旧压力，预计全年总折旧金额同比增加约30%。针对该情况，公司计划通过内部挖潜，持续提升产能利用率、优化产品结构、推进降本增效工作等方式，对冲折旧压力带来的影响，确保毛利率水平保持稳定。业内分析认为，作为中国大陆唯一具备类7nm产能的本土晶圆代工企业，在国内先进制程产能存在较大缺口的行业背景下，中芯国际将持续受益于半导体国产化替代红利；随着2026年产能的逐步释放与产品结构的进一步升级，公司有望在BCD、模拟、存储、MCU等优势赛道持续扩大市场份额，在全球半导体产业格局重塑过程中占据更为有利的地位。